Reservas Internacionales de Ecuador al 31 de Marzo de 2025

1. Contexto General

Las Reservas Internacionales (RI) son el pilar de la estabilidad económica en Ecuador, un país dolarizado desde el año 2000. Según el Código Orgánico Monetario y Financiero (COMF), estas reservas representan activos externos líquidos, principalmente en dólares, administrados por el Banco Central del Ecuador (BCE). Su función es garantizar la liquidez del sistema financiero, respaldar transacciones internacionales y mitigar shocks económicos.

2. Factores Clave de Variación Mensual (Marzo 2025)

Ingresos Principales

• Giros del exterior del sector privado: Tres mil treinta y ocho millones de dólares (caída interanual de treinta y ocho millones y medio).
• Exportación de hidrocarburos: Cuatrocientos ochenta y tres millones de dólares (reducción de ciento cuarenta y cinco millones de dólares vs. 2024).
• Depósitos en bóvedas del BCE: Trescientos diecisiete millones y medio de dólares (aumento de cuarenta y ocho millones y medio).
• Giros del sector público: Doscientos diez millones y medio de dólares (impulsados por FLOPEC).

Egresos Principales

• Giros al exterior del sector privado: Tres mil ciento ochenta millones de dólares (aumento de cuatrocientos veintiocho millones vs. 2024).
• Servicio de deuda externa pública: Cuatrocientos dieciocho millones y medio de dólares (crecimiento de quince millones y medio).
• Importación de derivados: Trescientos noventa y tres millones de dólares (reducción de veintidós millones y medio).

3. Análisis Sectorial

Sector Público

• Deuda externa: Pagos netos de trescientos treinta y siete millones y medio de dólares (principalmente a Eximbank China, FMI y CAF).
• Hidrocarburos: Ingresos reducidos en un ciento cuarenta y cinco millones de dólares por caída en precios y producción.
• Giros públicos: Aporte positivo de sesenta y cinco millones y medio de dólares (impulsado por FLOPEC).

Sector Privado

• Giros netos negativos: Salida de ciento cuarenta y un millones de dólares (vs. entrada de trescientos veinticuatro millones en 2024).
• Bóvedas del BCE: Depósitos superaron retiros en ciento cincuenta y un millones de dólares, reflejando mayor confianza en el sistema.

Operaciones del BCE

• Oro monetario: Aporte de doscientos treinta y siete millones de dólares (precio de la onza troy subió de dos mil ochocientos treinta y cuatro a tres mil ciento quince dólares).

4. Comparación Trimestral (Enero-Marzo 2025 vs. 2024)

• RI acumuladas: Aumento de ochocientos veintinueve millones y medio de dólares (vs. ochocientos cuarenta y cinco millones y medio en 2024).
• Ingresos: Trece mil seiscientos ochenta y cinco millones y medio de dólares (nueve punto cinco por ciento más que 2024).
• Egresos: Doce mil ochocientos cincuenta y cinco millones y medio de dólares (diez punto cuatro por ciento más que 2024).

Tendencias Alarmantes

• Deuda pública acumulada: Pagos de mil doscientos noventa y nueve millones de dólares (aumento interanual de ciento veintiséis millones).
• Exportación petrolera: Caída de doscientos cinco millones de dólares.
• Remesas migrantes: Leve aumento de dos millones y medio de dólares.

5. Impacto del Oro Monetario

El oro emergió como un salvavidas en 2025:

• Valoración acumulada: Cuatrocientos veintisiete millones y medio de dólares (vs. negativo en 2024).
• Precio internacional: Subió de dos mil seiscientos nueve a tres mil ciento quince dólares por onza troy, mitigando parcialmente la caída de los hidrocarburos.

6. Implicaciones Económicas y Recomendaciones

Riesgos Identificados

• Dependencia del petróleo: La caída en exportaciones petroleras (-ciento cuarenta y cinco millones en marzo) evidencia vulnerabilidad ante shocks externos.
• Deuda insostenible: El servicio de deuda consume el diez por ciento de los egresos totales.
• Fuga de capitales privados: Los giros al exterior del sector privado crecieron cuatrocientos veintiocho millones en marzo.

Acciones Urgentes

1. Diversificar exportaciones: Reducir la dependencia del petróleo invirtiendo en sectores como agroindustria y turismo.
2. Reestructurar deuda pública: Renegociar plazos con organismos multilaterales para aliviar presión fiscal.
3. Fortalecer confianza en el BCE: Incentivar depósitos en bóvedas mediante políticas transparentes.
4. Monitorear precios del oro: Aprovechar su volatilidad para generar reservas estratégicas.

7. Conclusión

Las Reservas Internacionales de Ecuador en 2025 pintan un panorama de estabilidad frágil. Aunque el oro y los depósitos en bóvedas brindan alivio, la deuda pública, la caída petrolera y la fuga de divisas privadas son bombas de tiempo. ¿Podrá el país sostener la dolarización sin reformas estructurales? La respuesta está en decisiones audaces, no en la esperanza pasiva.